11月寿险保费单月降幅收窄 业内：增速边际改善或因部分险企冲刺开门红业务目标

　　每经记者|袁园    每经编辑|魏官红    

　　日前，金融监管总局发布了今年前11个月保费相关数据。数据显示，我国保险业实现原保险保费收入5.76万亿元，可比口径下同比增长7.56%。其中，人身险原保险保费收入4.42万亿元，同比增长9.2%。

　　值得一提的是，受预定利率下调影响，人身险8月份保费大增后，开始进入回落阶段。11月份人身险公司原保费规模同比仍下降，但降幅较10月有所收窄。东吴证券分析称，当前开门红预录数据表现较好，展望2026年，其认为市场需求依然旺盛，保险产品预定利率仍高于银行存款，相对吸引力仍然明显，对新单保费和NBV（边际新业务价值）增长持乐观预期，同时分红险占比继续提升有助于进一步优化负债成本。

　　今年初，保险行业保费曾陷入负增长，但自3月起，随着人身险保费探底回升，保险行业原保险保费收入重回正增长，且增速逐步扩大。

　　7月，保险业协会发布认定的最新预定利率研究值1.99%，在连续两个季度低于在售普通型人身保险产品预定利率最高值超过25个基点后，行业需按要求下调新产品预定利率最高值。随即，多家保险公司发声下调预定利率最高值，受预定利率下调影响，8月单月人身险保费出现大幅增长。

　　增长过后，就是连续回落。从9月开始，人身险保费单月增速进入负增长阶段。数据显示，11月单月人身险公司原保费规模为1548亿元，同比减少2.4%，但降幅有所收窄。

　　国泰海通证券分析称，预计11月人身险保费增速边际改善主要由于部分保险公司冲刺2025年度业务目标带来，另一方面预计大部分保险公司经营重心仍在2026年业务经营，客户储蓄需求旺盛下预计2026年开门红景气增长。

　　“展望四季度，我们认为从‘量’上来看，分红险能充分享受资本市场发展红利，在同类型产品中较有竞争力，未来在产品矩阵中的占比将逐步提升；‘质’上来看，高价值产品占比提升将进一步夯实Margin（利润率）基础，新产品切换后的价值增长值得期待。”东海证券分析称。

　　《每日经济新闻》记者注意到，保险行业已经开启了2026年开门红的营销活动，从产品来看，分红险是2026年开门红的主打产品。有保险代理人对《每日经济新闻》记者表示，预定利率未下调前，分红险的优势不明显，预定利率下调后，分红险浮动收益的优势就显现出来了。

　　国泰海通证券表示，2026年银行定存大量到期背景下，预计居民资产配置向储蓄型保险尤其是分红险迁移的趋势显现，预计头部险企把握储蓄需求实行积极的业务策略，特别是注重银保渠道开拓，银行合作网点增长空间仍然广阔，看好银保渠道成为2026年价值增长的显著增量贡献。

　　财险公司方面，保费收入也出现了回暖。2025年前11个月，财产险公司保费收入1.62万亿元，按可比口径，同比增长3.88%。车险、非车险业务均实现了平稳健康发展。从前11个月的情况来看，车险业务对保费贡献约为52%，非车险业务约为48%。

　　从单月保费来看，11月单月财险原保费收入1248亿元，同比增加2.3%，其中车险原保费收入820亿元，同比增加1.9%；非车险原保费收入428亿元，同比增加3.0%。“2025年11月财险增速边际回暖，预计由险企冲刺年度业务目标带来。”国泰海通证券分析称，车险业务预计主要由新能源车险占比提升带来车均保费企稳回升推动，预计非车险增速边际改善主要由险企冲刺年度业务目标带来，而农险业务受季节性承保因素影响仍然承压。

　　“展望未来，中国财产及意外险行业仍有巨大的增长空间，并有机会在增强经济与社会韧性方面发挥更大的作用。市场将延续与经济增速基本同步的态势，2025年~2030年，财产险保费增速预计约为5%~6%，高于GDP增速。”瑞士再保险中国区总裁及中国区再保险业务首席执行官尚卓博（Beat Strebel）在媒体圆桌会上分析称，非车险增速预计将高于车险，是财产险市场的主要增长来源。车险稳健增长，是财产险市场的重要支撑。车险领域，业务自然地由传统燃油车向电动车转型。随着电动车在中国汽车保有量中的占比不断提升，险企的保费结构中也出现同样的趋势。电动车业务的增速远高于燃油车，而后者市场份额已开始下降。

　　尚卓博表示，在承保利润方面，中国保险业过去受过度竞争影响，因此，从国际视角看，其盈利水平偏低。近年来，行业持续注重高质量发展，提升承保质量、风险管理水平及运营效率，成本率有所降低，逐渐实现更低的综合成本率以及更合理的承保利润，这些都有助于行业迈向可持续、健康的发展轨道，并取得稳健的承保利润。