专题：聚焦美股2025年第四季度财报

　　德州仪器公司发布超预期的一季度强劲业绩指引后股价大幅飙升，这一信号表明工业设备与汽车领域的芯片需求正从低迷期逐步复苏。

　　该公司在周二发布的声明中表示，2026 年一季度营收预计在 43.2 亿至 46.8 亿美元之间，该区间中值 45 亿美元超出市场平均预期的 44.2 亿美元；同期每股利润最高可达 1.48 美元，远超市场预测的 1.26 美元。

　　德州仪器这份乐观的业绩展望意味着，其客户已完成积压库存的消化，开始恢复芯片采购。作为全球最大的模拟芯片制造商，该公司首席执行官哈维夫・伊兰表示，去年四季度公司芯片订单量已出现改善。

　　美股早盘，德州仪器股价一度大涨 8.1%；截至本周二收盘，公司股价今年以来已累计上涨 13%，报 196.63 美元。

　　模拟芯片的作用是将现实世界的各类输入信号转换为电子信号，广泛应用于汽车、工厂设备及各类民用产品中，这也让德州仪器成为衡量整体经济景气度的重要风向标，其业绩表现可直观反映企业对未来销售的信心。

　　由于电子元件生产和成品组装需耗费数月时间，工厂设备与汽车制造商通常会提前很久预订芯片。

　　伊兰在与分析师的电话会议中指出，公司面向工厂设备领域的工业芯片市场已出现好转，但他同时表示，该领域要恢复至此前水平仍有进一步增长空间。

　　伊兰称：“当前市场情绪仍较为紧张，后续走势仍需持续观察。”

　　他还表示，此前在公司营收中占比较小的数据中心芯片业务正快速扩张，现已开始为公司营收贡献显著增量，且这一增长趋势有望延续。

芯片行业复苏势头增强，德州仪器大涨8.1% 第1张

　　德州仪器的乐观预期也带动了其他模拟芯片企业的股价走势：周二下午业绩公布后，ADI>亚德诺半导体股价一度大涨 5.3%，安森美半导体股价飙升 6%。

　　财报数据显示，德州仪器 2025 年四季度营收同比增长 10%，至 44.2 亿美元，每股利润为 1.27 美元；上述两项数据略低于市场预期的 44.3 亿美元营收及 1.30 美元每股利润。

　　尽管相较于去年库存高企拖累销售的同期，德州仪器营收已实现同比增长，但此次行业复苏的到来仍晚于华尔街的预期。此前两轮财报发布后，因投资者迟迟未看到行业强劲复苏的信号，公司股价均出现下跌。

　　海港集团分析师杰伊・戈德堡表示，芯片行业的复苏如今终于步入正轨。他在采访中称：“德州仪器显然已搭上行业复苏的快车，据我记忆，这是公司销售数据的增长速度首次超过库存增速。”

　　为应对此前行业下行周期，这家总部位于达拉斯的企业曾放缓部分工厂的生产节奏，以避免库存过度积压。作为芯片行业历史最悠久的企业，德州仪器此前正处于美国新工厂的大规模投入阶段；与半导体行业的外包趋势相悖，该公司正逐步摆脱生产外包模式，力争将绝大部分芯片产能掌握在自己手中。

　　德州仪器预计，2026 年资本支出将在 20 亿至 30 亿美元之间，较去年有所缩减。

　　此外，德州仪器还一直在应对国际贸易紧张局势及关税政策的潜在威胁。公司面临的一项长期不利因素为：其芯片核心市场之一的中国正大力发展本土半导体产业，以降低对美国芯片供应商的依赖。