霸菱：中资股今年仍有丰富投资机会 瞄准4大投资主题

智通财经APP获悉，AH股去年表现理想，霸菱香港中国股票团队主管方伟昌表示，AH股正接近一个关键时刻，受惠于强劲的资金流入、政策支持及估值具吸引力，中资股2026年仍有望提供丰富的投资机会，主要投资主题包括科技创新、产业转型、消费机会及市场结构。

“尽管2025年AH股市出现显著的估值重估，其中MSCI中国指数的远期市盈率曾攀升至13.1倍，但该市场的估值仍然存在显著折让，其中相对于已发展市场的股票市场仍存在超过35%折让，同时亦低于其他新兴市场。国内外投资者对中资股持仓比重均偏低；若盈利能见度及投资者信心持续改善，则为投资者提高配置比例提供了空间。”

方伟昌指，人工智能(AI)有望成为一股变革力量，于目前劳动力见顶并正在萎缩的经济环境下推动生产力提升，中国政府于产业政策上继续优先考虑基础行业，包括半导体、晶圆代工、内存及仿真组件，因此中资股市场正日益从这项趋势中受惠，而多元化的科技企业首次公开招股活动亦提高了投资机会的广度及深度。

他认为，中国本土AI模型正在迅速缩小与其美国同业的差距，而于自然语言处理、图像及视频分析等一系列实际应用方面已相当接近，这项进展亦于本土生态系统的创新浪潮中有所体现，这受惠于众多大型及专业开发者于语音、视频及图像识别等多个垂直领域的努力推动。“科技本土化已然成为一项战略要务，并进一步支持可持续的长远增长。”

制造业方面，方伟昌指，在自动化、工业人工智能及预计人形机器人于2026年商业化落地等多方面因素的推动下，制造业升级得以加速。在制药及生物科技领域方面，中国的专业水平逐渐得到国际认可，并成为实力强劲且可靠的外包合作伙伴。

此外，随着中国政府将政策重心转向储能解决方案、先进电池及系统整合，能源转型亦扮演重要角色。从电池材料到零件生产等的电气化价值链，为投资者提供广泛的投资机会。先进材料、农业机械及燃气引擎等互补行业亦日益成为新的经济增长领域。

方伟昌表示，中国运用国内庞大的储蓄来提振内需，同时持续推动经济增长向消费转型，将战略重心从以往的投资及出口两大支柱转向消费，专注于旅游、休闲、体育及游戏产业的企业更能抵御宏观经济波动带来的影响，并提供具有吸引力的长远盈利增长潜力。