AI产业迎景气分化机遇 人工智能ETF（515980）或成布局优选

近期A股震荡加剧，市场情绪一度承压，但拨开短期波动的迷雾，结构性机会正悄然浮现。专业机构指出，本轮调整并非源于基本面恶化，而是受贵金属板块交易拥挤及海外市场情绪扰动所致。值得关注的是，在市场回调过程中，全A业绩预喜率已稳步回升至37.0%，科技与有色两大主线景气度持续向好（数据来源：WIND，截至2026年1月31日），彰显出A股内生动能的韧性。尤其在人工智能板块经历深度调整后，估值性价比显著提升，且有望在春节前后流动性改善预期以及市场投资逻辑重回基本面的预期下，为后续演绎提供积极动力。

华富人工智能ETF（515980）基金经理张娅、郜哲表示，上周海内外AI产业链回调幅度较大，主要受海外市场预期AI智能体的快速迭代，引发了市场对传统SaaS厂商竞争壁垒的担忧的影响。对于工具类软件公司，市场担忧AI技术进步会替代这些公司，对于平台类公司，市场担忧交互入口变动后，会大幅削减平台类公司的广告收入。事实上，这两个影响的演进路径仍然较为复杂，目前较难看到对业绩的实质影响，对于工具类软件公司来讲，目前仍有较大的安全性护城河，AI工具第一步更大概率是对工具类软件公司的降本增效，而非直接替代，对于平台类公司，目前多数平台的直接广告收入占比已经较低，新入口下也有流量分发的新渠道。海外AI软件公司对这一担忧的反馈相对较早，更多源自部分海外AI公司本身估值过高，由此引发调整，而国内AI产业链的公司估值普遍合理，经历本轮调整后，性价比更为凸显。

短期来看，近期全球AI技术迭代显著加速，春节前后景气催化仍然较多：如OpenAI发布的GPT-5.3-Codex在编程能力大幅提升的同时实现了Token消耗减半与速度提升；Anthropic的Claude Opus 4.6凭借超长上下文与深度办公集成，推动了企业自动化进程；而在视频生成领域，可灵AI 3.0与字节跳动Seedance 2.0的发布，在画质、叙事一致性与多模态控制上实现突破，大幅降低了高质量视频内容的创作门槛。这些进展共同表明，AI正从“演示阶段”快速迈向“生产力阶段”，其创造实际商业价值的路径日益清晰。综合来看，市场短期的整固在为后续行情积蓄力量，而人工智能作为科技成长的核心主线，其产业层面的积极演进，特别是应用端密集的技术突破与商业化探索。在估值更为合理后，结合产业催化有望形成共振，AI产业的修复机遇值得关注。

总体而言，在人工智能产业从“技术突破”迈向“价值兑现”的关键阶段，行业内部景气分化已成为新常态。中证人工智能产业指数（931071）依托科学的编制机制与季度定期调整规则，动态纳入高景气赛道龙头、及时优化成分结构，既可敏锐捕捉产业新机遇，又能有效降低景气边际转弱风险，为投资者提供优质的配置工具。对于看好AI长期发展但担忧个股波动的投资者，人工智能ETF（515980）凭借透明度高、费率低、分散风险等优势，是把握产业浪潮的便捷选择；场外投资者亦可通过联接基金（A类：008020；C类：008021）灵活参与，以定投或分批布局方式平滑成本，分享人工智能赋能千行百业的时代发展红利。

注：华富人工智能ETF由张娅、郜哲、李孝华三位基金经理共同管理。本文所提产品及相关公司仅作为示例，不构成任何投资建议。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本文关于人工智能板块的论述仅为本公司对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本内容仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不代表本公司管理基金当下或未来的持仓，也不必然作为本公司管理之基金进行投资决策的依据，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自公开资料整理，本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。

华富人工智能ETF为股票型ETF基金，采用指数化投资策略，紧密跟踪中证人工智能产业指数，投资于标的指数成份股和备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80%；华富人工智能ETF联接基金为股票型ETF联接基金，主要投资于目标ETF、标的指数成分股和备选成份股票，其中投资于目标ETF的资产比例不低于基金资产净值的90%。指数的历史收益情况不预示其未来表现，不构成对相关基金业绩表现的保证，请投资者关注指数波动的风险。基金管理人对以上两只基金的风险评级均为R4级，适合风险承受能力等级为C4级及以上投资者认购。ETF上市后将在二级市场进行交易，尽管套利机制的存在将使得ETF交易价格与IOPV(基金份额参考净值)的差异控制在一定范围内，但ETF交易价格受诸多因素影响可能存在显著不同于IOPV的情形，投资者买入ETF可能存在一定的折溢价风险。华富人工智能ETF可能发生基金投资组合业绩与标的指数业绩存在偏离、指数编制机构停止服务、成份券停牌或违约等风险。联接基金可能发生基金投资组合业绩与目标ETF基金业绩存在偏离、不完全一致等风险。

基金投资收益将受到证券市场调整而发生波动，可能会发生本金亏损。基金在投资运作过程中可能面临各种风险，具体风险请详见《招募说明书》。请投资者注意，不同基金销售机构对以上两只基金的风险评级可能不一致，请根据各销售机构作出的风险评估以及匹配结果进行购买，并详细阅读以上两只基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解以上两只基金风险收益特征等具体情况，根据自身风险承受能力等情况自行做出投资选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。以上两只基金由华富基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理职责。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责原则管理和运用基金财产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提示投资者的“买者自负”原则，在作出投资决策后，与基金投资有关的风险由投资者自行承担。基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

张娅，21年证券从业经验，其中16年基金管理经验。2017年4月加入华富基金管理有限公司，目前担任华富中证5年恒定久期国开债指数基金（2019.1.28起）、华富中证人工智能产业ETF（2019.12.24起）、华富中证人工智能产业ETF联接基金（2020.4.23起）、华富中债-安徽省公司信用类债券指数基金（2020.8.3起）、华富中证科创创业50指数增强基金（2022.8.31起）、华富新华中诚信红利价值指数（2025.5.7起）、华富中证A500指数（2025.8.19起）的基金经理。

郜哲，12年证券从业经验，其中7年基金管理经验。目前担任华富中证人工智能产业ETF（2019.12.24起）、华富中证人工智能产业ETF联接（2020.4.23起）、华富中证科创创业50指数增强（2022.8.31起）、华富中证港股通创新药指数基金（2025.6.5起）、华富沪深300指数增强基金（2025.7.29起）的基金经理。

李孝华，12年证券从业经验，其中4年基金管理经验。2019年10月加入华富基金管理有限公司，目前担任华富证券先锋ETF（2021.6.28起）、华富稀有金属ETF（2021.8.11起）、华富中小企业100指数增强（2021.11.17起）、华富灵活配置混合（2022.9.5起）、华富中证人工智能产业ETF（2023.2.9起）、华富中证人工智能产业ETF联接（2023.2.9起）、华富永鑫灵活配置混合（2023.3.24起）、华富中证A100ETF（2025.1.15起）、华富中证A100ETF联接（2025.2.18起）、华富中证全指自由现金流ETF（2025.4.29起）、华富新华中诚信红利价值指数基金（2025.5.7起）、华富华证沪深港汽车制造主题指数基金（2025.6.10起）、华富中证全指自由现金流ETF联接（2025.7.25起）、华富中证A500指数（2025.8.19起）的基金经理。

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