行情回顾　　本周板块表现：上周（2026/3/2-2026/3/6）5 个交易日，SW 机械设备指数下跌2.81%，在申万31 个一级行业分类中排名第19；同期沪深300 指数下跌1.07%。2026 年至今表现：SW 机械设备指数上涨10.83%，在申万31 个一级行业分类中排名第10；同期沪深300 指数上涨0.66%。　　核心观点　　中东地缘冲突升级或强化油服设备景气周期，关注深海装备弹性。中东地缘冲突升级，直接推升国际油价与供应中断预期，全球能源安全优先级大幅提升，油公司现金流改善、勘探开发资本开支加速上行，油服设备景气周期被进一步拉长并加固。冲突加剧区域航道与近岸设施风险，推动全球油气开发向更安全、更自主、更深水方向倾斜，深海成为保障长期供给的核心增量。深海装备技术壁垒高、订单体量大、交付周期长，具备更强的业绩确定性与盈利弹性。FPSO、半潜平台、水下生产系统、深海钻井装备等赛道，将优先受益于海外大型项目集中落地与国内深海战略提速，成为本轮油服上行周期中弹性最突出的细分方向。　　2 月工程机械出口超预期，持续看好海外大周期向上。根据中国工程机械工业协会，2026 年2 月挖掘机出口10471 台（含电动挖掘机16 台），同比增长37.2%，1-2 月累计出口20456 台（含电动挖掘机27 台），同比增长38.8%；2 月装载机出口5677 台（含电动装载机126 台），同比增长34.4%，1-2 月累计出口12143 台（含电动装载机415 台），同比增长43.9%。25Q4 卡特彼勒工程机械板块北美、EAME、亚太、拉丁美洲收入增速分别为+23%、+18%、-7%、+6%，持续看好海外大周期向上。推荐徐工机械、恒立液压、三一重工、中联重科、柳工。　　细分行业景气指标：通用机械（持续承压）、工程机械（加速向上）、船舶（下行趋缓）、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。　　投资建议　　见“股票组合”。　　风险提示　　宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

机械行业研究：看好油气设备和工程机械 第1张

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