市场又在赌加息?美银泼冷水：油价暴涨或倒逼美联储转向鸽派

智通财经APP获悉，美国银行公司指出，那些押注美联储将因油价上涨而采取鹰派政策的投资者可能存在误判。该行进一步警告称，实际发生的供应冲击反而可能促使美联储维持利率稳定，甚至在极端情况下触发大幅降息以缓冲经济冲击。

尽管伊朗战争爆发以来，两年期美国国债收益率与飙升的油价呈现同步上涨态势，这一现象直观反映了市场对美联储可能提高借贷成本的鹰派预期，但美国经济学家阿迪亚・巴韦却警示这种预期"可能存在误判"。

他强调，能源供应冲击对货币政策的传导机制并非单一线性。当油价暴涨同时推高通胀预期与抑制经济增长动能时，美联储需在"稳定物价"与"充分就业"的双重使命间艰难权衡――这种双重压力可能反而削弱鹰派加息的必然性。

正如他在周二报告中详细阐述的："能源冲击会显著'增厚'政策分布的尾部风险：既可能延长维持利率不变的时间窗口，也可能同时提升加息的尾部概率与大幅降息的极端情景概率。"

本月以来，短期国债收益率累计上涨约20个基点，市场交易员的定价显示，今年美联储降息幅度预期已从冲突爆发前的超60个基点收窄至约40个基点。周二，国际油价在突破100美元/桶后出现大幅回落，但中东地区原油减产趋势仍在加剧――全球原油供应量已减少约6%，而作为全球能源运输咽喉的霍尔木兹海峡航运仍近乎停滞，供应端风险未得到根本缓解。

巴韦在报告中指出，当前市场反应与2022年俄乌冲突升级时期存在相似性――当时美国失业率处于低位，消费者手中仍有充裕的财政刺激资金支持消费。然而当前美国面临劳动力市场疲软、通胀温和偏高及财政支持力度相对温和的三重局面。他强调："若石油供应冲击持续发酵，这将显著提升美联储采取鸽派政策的可能性。"