SpaceX史上超大IPO重塑2026年上市版图 拟上市企业需重新规划时间表

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　　亿万富翁埃隆・马斯克正为 SpaceX 筹划史上规模最大的首次公开募股（IPO），这对现有投资方与将获得巨额佣金的投行而言是重大利好。

　　但有一类群体却高兴不起来：其他计划上市的公司。

　　据报道，SpaceX 有望在美国上市融资高达500 亿美元，此举或将为人工智能公司 Anthropic 与 OpenAI 的 IPO 铺平道路。这两家全球估值最高的未上市企业，均已在今年推进上市准备。

　　随着马斯克旗下这家火箭与卫星公司瞄准6 月挂牌，该笔巨型交易及其他潜在大额 IPO 可能主导投资者注意力，并迫使体量相对常规的拟上市企业调整时间表、错峰发行。

　　私募股权公司殷拓集团（EQT AB）全球股权资本市场负责人马格努斯・托林认为，若其他中小型 IPO 与科技巨头超级 IPO 档期过于接近，大型资管机构可能会忽略这些小型发行。

　　“我们肯定不想在那个时点去争夺关注度，” 托林在采访中表示。他称，集团会将旗下投资组合公司的 IPO 时间表至少提前一个半月，以避开 SpaceX 这类超级 IPO。

　　彭博获悉，总部位于斯德哥尔摩的 EQT 正准备最快于今年在美国推动垃圾处理公司 Reworld 与校车运营商 First Student 上市。该私募集团还已为网络安全保险公司 CFC 安排顾问，探索在伦敦或纽约进行出售或 IPO 的可能性。

　　IPO 市场正从疫情后低谷逐步复苏。彭博数据显示，2025 年剔除特殊目的收购公司及其他金融工具后，全球 IPO 融资额达 1700 亿美元，为三年来最高。

　　不过，这一水平仍低于疫情前十年的年均值，更无法与 2021 年创下纪录的 4920 亿美元相提并论。

　　对已脱离风投阶段的成熟企业、以及投资组合公司即将退出周期的私募股权公司而言，选择上市时点变得更加困难。

　　贝克・麦坚时国际律师事务所驻纽约资本市场合伙人珀・奇尔斯特伦表示：“业内正在讨论，这些超级 IPO 是否会影响其他拟上市企业的时间表，以及它们是否需要提前上市。” 他指出，巨型 IPO 存在分流其他新股资金的风险。

　　共同基金、养老金等长线多头投资者，几乎不得不全力申购这些超级 IPO 的股票。托林称，大型资管机构能否获配 SpaceX 等新股，以及这些股票上市后的表现，将成为其全年收益的关键。

　　从私募市场估值看，SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 的规模已超过美国标普 500 指数中95% 的成分股。若上市表现强劲，未持仓的投资者将跑输大盘。

　　Houlihan Lokey 美国公共股票咨询主管丹・克劳斯纳表示：“当机构和散户看到持仓清单时，都会问一句：‘你为什么没买那只股票？’”

　　他表示，投资组合经理可能需要减持现有股票，为即将到来的超级大盘股腾出资金。

　　“基金不可能随时备有 10 亿美元现金 —— 所以他们可能需要卖出部分获利股，这会对上市公司产生连锁反应。”

　　但他也提到，如果机会足够好，募资加仓并非难题。

　　美国银行美洲股权资本市场联合主管马特・沃伦称：“只要是大型交易 —— 涵盖所有股权资本市场产品 —— 基金总能为心仪标的腾出资金。”

　　对主动调整上市时间、为科技巨头让路的公司而言，也存在积极一面。

　　德意志银行全球股权资本市场辛迪加主管斯特凡・格鲁法特表示，若这些超级 IPO 上市后表现亮眼，有望吸引更多资金进入整个 IPO 市场。

　　“大量 IPO 通常是中等规模，大盘共同基金一般没有机会参与，” 他说，“但当大盘股 IPO 表现良好时，积极情绪会广泛传导、带动整体市场。”